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[资讯].长江证券航空业超预期政策支持呼之欲出

时间:2022-11-24 来源网站:红醋莓财经网

长江证券:航空业超预期政策支持呼之欲出

长江证券:航空业超预期政策支持呼之欲出 更新时间:2010-7-17 0:04:23   国际航线补贴和货运补贴或将出台  7月13日,民航局召开年中工作会。本次会议具体提到了国际航线补贴和税费减免、货运的补贴两大问题,及正在制订《民航产业结构调整规定》和《指导目录》。  会议指出,要抓紧完成《民航产业结构调整规定》和《指导目录》的制订工作。要抓住国际市场需求大幅增长的有利时机,落实东北等地区开通国际航线的要求,与相关部门加强沟通,进一步落实特殊远程国际航线补贴政策,扩大国际航线税费减免的种类和范围,形成促进国际航空发展的整体联动机制。要抓住经济向好的有利时机,加紧与有关部门沟通,尽快建立支持我国航空货运业发展补贴政策体系。  我们尝试分析政策背后的逻辑,同时参考参考欧洲的情况,认为,从“整个交运和谐发展”和“为天空开放做足准备”两个角度考虑,国家将航空推向国际可谓一箭双雕,政策推出的可能性极大。首先,欧洲高铁和航空的竞争结果是:大型公司依赖于中长程航班存活,而高铁占据大部分短途市场。其次,国内高铁密布于华东和中南两大区域,该地区与欧洲极为相似,欧洲的情况有参考价值。再次,若同时扶持航空和高铁,资源利用效果并不高。再参考欧洲模式,较优的方案就是,航空将短途让渡于高铁,而专注于中长程。中南和华东地区除部分较长的商务航线外,剩余运力的最好出路就是满足不断增加的国际需求,且该部分旅客对于高铁零溢出。最后,2020年天空终将开放,不如在此之前,通过政策扶持,提前培育市场。  我们预计,对航空业的实质政策支撑或将出台,而《民航产业结构调整规定》和《指导目录》可能成为国家支持国际航线和航空货运发展的指导性文件,将利好上述两类航运业发展。  因此,我们维持行业“看好”,并预计今明两年或为国际航线和航空货运发展元年,下半年超预期在强有力的支持政策。长江证券  【投资建议】  基于行业及公司的基本面,以及各个航空公司的估值比较,我们推荐国际航线景气大幅提升、三季度国际航线客座率有望超过90%、盈利能力最强、PE 水平最低且受高铁影响相对较小的中国国航,以及竞争格局优化且管理改善最大的东方航空。国金证券

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